利好因素累积 十月有望向好-楼港资讯

2019-10-23 03:04:51 阅读量:1702

资料来源:《金融投资报告》

从宏观角度看,无论资本市场改革对证券交易商的影响,稳定增长需求对基础设施建设的影响,以及金融压力下加权行业股息预期的增加,第四季度都将积极推动市场朝着好的方向发展。

国庆前,a股长假的影响十分突出,短期内市场继续走弱。这是因为,一方面,大多数投资者选择离开市场观望,以避免长假期间可能出现的不确定性。另一方面,黄金周期间,居民消费预期大幅提高,现金需求大幅增加,也导致部分投资套现。

回顾过去10年的a股市场,我们可以发现国庆前的市场是震荡主导的,整体上下起伏。上证综指下跌6倍,上涨4倍,跌幅略高于涨幅。然而,在国庆后的一周,上证综指在过去10年中上涨了8年,10月份上涨了7次,下跌了3次。

有许多积极因素

在宏观层面,8月和9月,管理层出台了密集的经济刺激政策和金融改革政策。虽然在国庆前有引发市场气氛的嫌疑,但从具体内容来看,这对资本市场的中长期发展是有利的。

第四季度,无论资本市场改革对证券公司的影响,稳定增长需求对基础设施的影响,以及金融压力下加权行业股息预期的增加,都将积极推动市场朝着好的方向发展。

在行业方面,据风力数据统计,在过去的10年里,风力发电、水泥、保险、银行业、养殖业、超高压、工程机械、航运等重点行业在第四季度都有超过70%的增长概率。

仅靠减税和收费在短期内无法有效抵消经济增长的下行压力。目前,需要更多的对冲措施。在许多套期保值方法中,基础设施具有最直接和最快的套期保值效果。因此,从第四季度和未来很长一段时间来看,中央政府主导基础设施行业的权力仍然是a股市场要发挥的重要方向。

从根本上说,国庆后第三季度报告披露的序幕将拉开,公司基本面的变化将主导市场演变。能源是经济的主要指标。9月前三周的数据显示,发电用煤的增长率达到了2018年7月以来的最高水平。六大集团发电用煤同比增长1.9%,为2019年以来的第二次积极变化,表明工业生产已经升温,企业盈利能力有可能触底企稳。

此外,随着近年来国际化进程的推进,a股投资行为和定价模式发生了重组,外资成为影响a股走势的重要变量。国家外汇管理局取消了对合格投资者和合格投资者投资额度的限制,进一步提高了a股对外开放程度,同时也有助于进一步提高市场对资本市场的预期和投资者情绪。

在摩根士丹利资本国际(msci)、富时(ftse)和S&P等基准指数上调a股内含系数期间,出现了被动的资本密集型净流入,而北方资本刚刚创下9月份月度净购买的历史纪录。国庆节后的11月份,摩根士丹利资本国际的a股将再次扩大,并将被纳入a股。据估计,被动增量基金将达到63亿美元,远远高于6月份扩张带来的40亿美元被动增量基金和8月份的36亿美元,这意味着市场至少在年底前不会缺少增量基金。

外围有很多损益。

国庆节后,a股也面临许多不利因素。首先,特朗普被弹劾的不确定性给美国股市带来一定风险。在a股假日期间,道琼斯指数10月1日下跌344点,10月2日下跌494点。尽管有所反弹,但本周仍下跌247点,这或多或少会影响假期后a股的走势。

其次,中东政治局势的不稳定导致油价大幅波动,给该国带来结构性通货膨胀和全面通货膨胀的风险,或限制对政策的宽松预期。

第三,英国退出欧盟事件也导致欧洲股市普遍下跌。富时100指数一周下跌4天,尤其是10月2日下跌3.23%,为近年来最大单日跌幅。法国cac40指数从上升到下降,每周下跌2.7%。德国dax指数也起伏不定,整个星期下跌2.97%。

第四,全球经济疲软。亚洲股市在10月的第一周也普遍下跌。日经225指数一周下跌2.14%。韩国综合指数下跌1.43%,收于一周低点。香港恒生指数周五下跌近2%。富时a50指数在长假期间也下跌了1%以上。

机构预测第四季度市场

渤海证券表示,在第四季度的市场中,政策仍然温和,并继续偏向中小股。在中小型股票中寻找具有业绩和估值优势的目标仍然是未来重要的配置方向。然而,风格转换到小盘股的过程将首先取决于小盘股的表现能够反弹的程度,反弹的程度将决定风格转换的强度。然而,政策因素将限制风格转换,风格转换可能进入迭代阶段。在产业布局方面,建议注意两条主线。一个是基础设施部门自下而上的角色,有更多的反周期调整。另一条主线是商誉风险将进入新的发行期。建议注意去年高商誉注销板块的陨石坑效应。

银河证券表示,没有必要担心第四季度的通胀。国庆前后保持稳定的政策仍在意料之中,国内政策可能会发出更明确的信号。在产业配置方面,首先,如果市场调整,选择高端产业中高繁荣或盈利能力强的优质资产,如5g中型确定性增长子产业(覆铜板、电路板)、高端白酒、疫苗生物制品、保险、创新药物、研发服务等行业;第二,广义上的逢低买入头寸的配置,如证券和证券市场的相关部门;第三个主题是区块链、数字现金、军事工业等。

东兴证券表示,10月份,随着三季度报告即将披露,市场焦点再次回到基本面。建议密切关注领先的消费技术,以应对当前的市场差异。表现确定性强的消费者领导者仍然是市场的热点。同样在经济转型的背景下,国内替代、自我控制和其他科技主题也具有明确的可持续性。订单的扩大推动了相关子行业的业绩得到修复。建议把重点放在科技的子部门,如5g产业链和电子半导体等,它们都很繁荣。据《证券时报》报道


作者:匿名   2019-10-23 03:04:51