本港台免费在线直播|熊焰:私募股权基金统一监管自律的格局已经基本形成-楼港资讯

2020-01-02 18:07:51 阅读量:2960

本港台免费在线直播|熊焰:私募股权基金统一监管自律的格局已经基本形成

本港台免费在线直播,“中国财富管理50人论坛2018第六届年会暨与孙冶方经济科学基金会战略合作签约”于10月13日在北京举行,主题为:全球格局变化下的风险化解与财富管理转型。国富资本董事长、CWM50理事熊焰出席并演讲。

熊焰表示,中国的私募股权基金应该说十几年时间取得了非常长足的发展,截止到今年8月底,全行业的管理人大约是1.45万家,管理的产品大概是3.26万支,总的在管的规模是8.3万亿。应该说已经成为银证保信基,当然是个小角色,但是也已经是一个积极发展,走势总体良好的这么一个群体已经出现了。同时还有一条很重要的就是统一监管自律的格局已经基本形成了,这一点是一个行业能不能稳定持续发展的一个很重要的基础。

熊焰指出,另外一个很值得注意的事情就是银行系的,银行系从统一资管这个话题出现,两三年前有一批先知先觉的银行就在探索,是不是可以做独立的基金管理公司。

以下为演讲全文:

熊焰:今天这个论坛主要是议非银机构的发展与转型,我看了一下台上这几位嘉宾,券商、信托、保险资管,就我算是私募股权基金,因此我就简单的跟大家介绍一下我对目前私募股权基金的格局和走势的一些看法。中国的私募股权基金应该说十几年时间取得了非常长足的发展,截止到今年8月底,全行业的管理人大约是1.45万家,管理的产品大概是3.26万支,总的在管的规模是8.3万亿。应该说已经成为银证保信基,当然是个小角色,但是也已经是一个积极发展,走势总体良好的这么一个群体已经出现了。同时还有一条很重要的就是统一监管自律的格局已经基本形成了,这一点是一个行业能不能稳定持续发展的一个很重要的基础。

从这样一个大的格局描述上,我们会看到一个叫做直接联系实体经济,很好的弥补中国的股本资金,从历史上看,中国真正意义的有股本基金的概念是最近几十年的事,它没有经过一个长期的代际的传承,中国富人现在才第二代,因为代际传承在薄弱的情况下发挥了很好的作用。同时私募股权基金目前的一个三大集群的这么一个总体格局若隐若现,我所描述的三大集群,第一大集群实际上是过去五年左右时间异军突起的国企及政府,私募股权基金这个概念进入中国大概前若干年国企可能是没有反应过来,或者是体制机制的原因,2013年、2014年之前几乎没有什么国企的私募股权基金。但是过去的三年,以国务院国资委为代表的央企的基金群应该说是发展的非常迅速,这里标志性的基金包括诚通为首管理的中国国有企业结构管理基金号称3500亿,是目前中国已披露的当量最大的。中国国有企业风险投资基金,国企专门来个国风投,专门做国企的风险投资,国兴管的1000亿,他有一个协同创新,国协、国投、国创这么一个序号的基金,基本都是大几百亿。目前几乎所有的央企,都有自己的基金,而且央企基金似乎动则百亿,似乎说你做了10亿、20亿、50亿的基金都好像不好意思披露,因此这是一个巨大的航母集群。同时在这个群体中也可以把各省市国资委,地方政府的城投,国有性质的,如果都加在这里面,大概这股力量会占到目前的存续基金8.3万的1/3甚至接近2/3了,就是这三年的事。

另外一个很值得注意的事情就是银行系的,银行系从统一资管这个话题出现,两三年前有一批先知先觉的银行就在探索,是不是可以做独立的基金管理公司。两年前试点批了十几家,旋即又被关掉了。今年大概是8月份开始是工农中建这几大家都开始出现了,目前的规模看并不大,百亿左右,但是不要忘了,中国的资金供给的总量的70-80%是来自于银行系,现在据说还在推动,是不是可以考虑突破200人的界限,如果这个事情获得了突破,那这又是个不可小觑的绝对的航母级的力量。

当然第三个就是原生态的市场基金,这个市场私募基金现在出现明显的分化态势,头部的百家左右,这个团队再扩张扩张大几百家是头部的,总体管理是规范的,展业是正常的,募集也是健康的。但是还有一大批,就是这个行业中国人的跟风,这个行业的鱼龙混杂已经到了非常严重的程度,尾部长尾的大概有万家左右的这样一个当量的,相当一批规模很小,几乎没有什么实质性的业务占了很大一批,因此这个行业的整合,质量提升迫在眉睫。

目前三大集群的优劣势现在看的也非常清楚,比如国资这个集群首先是政治上有明显的优势,红帽子戴着,再一个他的信用好,这是一个很带有中国国情的这么一个现象。因此动则百亿,第一号的到了3500亿,这不能说是很容易,但是比比皆是。有人开玩笑这就叫做大象冲进了瓷器店,当然这些国有背景的基金公司的相当一部分的激励约束机制不到位,还是把国企那种管理的逻辑,管理的规则移植套用到了私募股权这样一个行业,而这个行业最本质的能力是人的能力,对人的激励应该说做得不是很足,在这一点上应该是从行业发展,就是如何推动这批国有的私募股权基金,能够在治理机制、活力,特别是团队激励上,能够有比较大的提升,这应该是当前行业非常关键的一个话题。

银行系应该说大家都看出来了,大金主出手了,当然现在他还主要是以债转股的业务为主,但是如果他真的能够突破200人的限制的话,那这个肯定是一个规模非常大的基金群体。当然银行系做基金他有个冲突,就是银行系的核心团队、核心干部烂熟于信贷逻辑,对于股权逻辑,因为我们跟银行系有过很多接触,谈项目的时候能看得非常清楚,信贷逻辑就是收益相对固定下的风险最小原则,而股权逻辑是叫做风险可接受条件下的收益最大原则,这实际完全冲突的两个逻辑在银行系里能不能很好的融合。当然这也包括对于行业技术的深入理解,因为现在新技术发展速度非常快,这都要看。

原有的市场系现在我们也是挺着急的,现在有一个说法叫做中国的PE,私募股权行业生于2004,卒于2018,现在可以说是哀鸿一片,母子难,因为银行通道基本堵住了,资本价格高,一二级市场倒挂,账面大面积亏损,所以应该处于行业的冬天。在冬天的时候大概可以做的就是练内功,活下来,准备又一个春天。我先介绍这些。

熊焰:我只能说我的国富资本看好什么和做什么。目前国富资本的投资叫做两横两纵:

两横是两个横向的,就是跨行业的,一个是国企混改,一个是军民融合,在这两个横向上。国企混改我们目前是北京国条混改投资基金的管理人,就是3500亿那家,他的混改条线的基金我们在管。军民融合现在也正在已经投完了两个项目,这是两个横向的跨行业。

具体产业,一个产业就是5G及大数据,这是我们目前关注的一个方向。另外一个方向就是节能环保,我一直讲私募股权基金一定要做自己擅长的事,哪个行业都有钱挣,但是一个团队不可能什么都懂,你只能懂一两个行为,熟悉一两类,熟悉一两三个行业,大概也就差不多了。


作者:匿名   2020-01-02 18:07:51